Vietnams Wirtschaftswunder: Wer treibt das Wachstum wirklich an?

FDI-Giganten vs. vietnamesische Champions – Eine Analyse 2020-2026

1. Das Wachstum in Zahlen: Resilienz nach Corona

Nach dem Covid-Einbruch (2,87% 2020, 2,55% 2021) folgte der Post-Covid-Boom: 8,12% 2022, 5,1% 2023, 7,09% 2024, 8,02% 2025. Das Q3 2026 erreichte sogar 9,95% – höchster Quartalswert seit 15 Jahren. Das durchschnittliche Wachstum 2021-2025 lag bei 6,3% pro Jahr, höher als 6,2% im Vorzeitraum (GSO).

Treiber 2025: Dienstleistungen +8,62% (51,08% Beitrag), Industrie & Bau +8,95% (43,62%), Landwirtschaft 5,3%. Der Außenhandel erreichte über 930 Mrd. USD (+18,2%), Exporte 475 Mrd. USD (+17%).

2. Die Fabrik der Welt – aber wem gehört sie?

2.1 FDI als dominanter Exportmotor

82,8% der ausgezahlten FDI 2025 flossen in die verarbeitende Industrie (GSO). Vietnam ist Hauptprofiteur der „China plus one“-Strategie.

Der Exportanteil des FDI-Sektors stieg von 73,1% (2023) auf 77,3% (2025: 367,1 Mrd. USD, +26,1%) und sogar 80,1% in Jan-Aug 2026 (300,37 Mrd. USD). Während FDI-Exporte +26,1% wuchsen, fielen inländische Exporte um -6,1%.

„Foreign-invested enterprises account for about 70 percent of its exports.“ – World Bank, 2025 und „Foreign-invested companies still account for the lion’s share, making up 77% of merchandise exports in 2025.“ – Atlantic Council

2.2 Samsung – Ein Staat im Staate?

Kein Unternehmen illustriert die Abhängigkeit besser:

• Kumulierte Investition bis Ende 2025: ca. 24 Mrd. USD
• Umsatz 2024: 62,5 Mrd. USD = 13,12% des BIP, Exporte 54,4 Mrd. USD = 13,4% der Gesamtexporte
• 2025: 64,9 Mrd. USD Umsatz, 57,1 Mrd. USD Export
• Beschäftigte: 87.000 direkt + 80.000 bei Zulieferern allein in Bac Ninh
• Produziert 45% aller Samsung-Smartphones weltweit in Bac Ninh & Thai Nguyen

Andere Giganten: Intel (größte Chip-Testfabrik), Foxconn, Pegatron, Nike, Adidas, LEGO (1,3 Mrd. USD Fabrik), Pandora. Das Modell: 186 Mrd. USD Importe aus China, 153,2 Mrd. USD Exporte in die USA. IWF schätzt US-Exponierung auf 10% des BIP – eine der höchsten in Asien.

3. Die vietnamesische Seite: Privatsektor und Staatsunternehmen

3.1 Privatsektor – viele, aber klein

Anteil am BIP 42,3%, >85% aller Unternehmen, 45% aller Arbeitsplätze, aber 98% KMU. Nur 20% exportieren. Integration in globale Wertschöpfungsketten fiel von 35% (2009) auf 18% (2022).

3.2 Staatsunternehmen (SOE)

Von 100% 1986 auf heute 671 SOEs (Ende 2024), Vermögen 213 Mrd. USD (+45%), 29% BIP, aber nur 0,07% aller Firmen. SOEs absorbieren 56% Investitionen für 39% BIP – Effizienzproblem.

3.3 Hoffnungsträger VinFast & Vingroup

Vingroup – 39 Mrd. USD Vermögen, größtes privates Konglomerat. VinFast H1 2025: 72.167 E-Autos weltweit (+320%), 67.569 in Vietnam Marktführer. Ziel 2026: 300.000 Autos, 1 Mio. E-Motorräder. Weitere Champions: FPT, Masan, THACO, Vietjet, Vinamilk.

4. Die Wende: Resolution 68 und Vision 2045

Am 4. Mai 2025 verabschiedete das Politbüro Resolution 68-NQ/TW – Paradigmenwechsel: Privatsektor erstmals als „wichtigste Triebkraft“ definiert.

• 2 Mio. Unternehmen bis 2030 (heute ca. 1 Mio.)
• Mindestens 20 große Unternehmen in globalen Ketten
• Privatanteil 55-58% BIP, Produktivitätswachstum 8,5-9,5% jährlich
• Drei-Säulen-Modell: Staat als Fundament, Privat als Speerspitze, FDI als Kapital/Technologie-Quelle

Vision 2045: High-Income-Status. Dafür nötig 6-7% Wachstum 20 Jahre (Weltbank). Regierung strebt 10% für 2026-2030 an. Weltbank/IWF/ADB prognostizieren 7,4-8,2% für 2026. Chancen: Halbleiter-Packaging, Zuliefererentwicklung, KI (VinaLLaMA), grüne Energie 6-16 GW Offshore-Wind bis 2035.

5. Fazit: Wem gehören die Fabriken?

Die Fabriken gehören juristisch zu 70-80% Ausländern (gemessen an Exporten). Sie sind die Antriebsmotoren des quantitativen Wachstums. Qualitatives Wachstum – Jobs, Binnenmarkt, Marken – kommt zunehmend aus Vietnam selbst. Das alte Modell „billige Arbeit + FDI = Exporte“ hat aus der Armut geholfen. Das neue Modell muss „FDI + heimische Innovation = Wertschöpfung“ lauten. Gelingt Resolution 68, wird aus der Werkbank ein High-Income-Land.